美联储会议纪要又一重大信号：开始降息时，缩表可能不必停止

智通财经APP获悉，监管机构最近一次外交政策会议纪要显示，行政官员们早就非常认真地咨询，在开始降息时，他们可能不必暂时中止减半可观的股票负债表。根据周三公开发表的监管机构7同月25日至26日外交政策会议纪要，一些与会者说明，当特别委员会最终开始减少联邦投资公司现金流尽可能列车运行时，减半股票负债表并不需要终止。

包括监管机构任主席鲍威尔在内的一些外交政策制订已经提及，这种过分但会给监管机构造就沟通上的面对。这是因为减少信贷持有总量——一个被称为总量化紧缩(QT)的步骤——一般而言被理解为放开纸币外交政策的策略。然而，降息的精准度却与之显然，它通过减少储蓄成本来放松外交政策。

监管机构行政官员6同月份公开发表的简介经济分析显示，外交政策制订预计将在明年某个时候开始降息。虽然降息一般而言是为了缓冲或刺激经济——比如在疫情初期——但监管机构行政官员这次陆陆续续在通胀升高避免现金流越发更为完全符合，尽可能是避免不景气。出于这个原因，一些行政官员声称，这样的降息可能不绝不会破坏监管机构之后减半其投资重新组合的尽力。

曾负责管理监管机构信贷投资重新组合的达拉斯联储任主席洛根上同月声称："如果我们降息是为了离开了中性立场，那就不是暂时中止缩表的理由。我的预期是，在相当长一直内，我们的股票负债表还有之后伸长的空间。”

监管机构行政官员很感兴趣之后减半其股票负债表。在疫情此后，监管机构乘势买入American国债和偿还债务贷款赞成证券，以稳定市场需求并赞成经济，引发其股票负债表规模激增。自上次6同月以来，监管机构一直在将其中一些续期的信贷从股票负债表上剥离，以外这一步骤早就以每年有约1万亿美元的速度快完成。

监管机构的股票负债表以外有约为8.2万亿美元，略低于上次的近9万亿美元。但这些让缩表之后完成的尽力但会因为与降息无关的原因而中断，例如，监管机构行政官员上一次缩表时，由于汇丰银行体系准备金程度过低，引发隔夜转让协议现金流飙升，他们被迫暂时中止了缩表，并开始干预纸币市场需求。

到以外为止，非常多的依赖性放开来自监管机构的逆转让物件(RRP)，纸币市场需求投资公司可以通过逆转让物件将现金隔夜存放在世界银行。但由于RRP采用程度的下降已经暂时中止，一些分析师担心非常多现金可能开始从汇丰银行准备金等银行业的其他信息技术流出，这可能引发监管机构在触及被视作缺少的程度时减慢或暂时中止QT。