西泽投资刘央：香港地区的股市会给大家一个惊喜

从未变异为为一纸空文、覆灭，终于的结局还是要突破。大传染病也加速了更早就并未严重因素的该协会在政治上格局的决裂，外交政策、本土主义、宗教原教旨主义越发强烈，本土间、民族间、阶层间、宗教间的争端越发雪上加霜，去亚太海地区化的趋向于越发引人注意，亚太海地区本体技术创取而代之的比较稳定性和完整性即将致使前所未有的破坏，大传染病和气候灾难性也延缓了氧重要性的觉醒，即使如此不能变异为本的再生能源，现今变异为为一个极其最重要的变异为本要素，然而亚太海地区氧妥善处理的公共社会新制度却远远不能创建痛快，仍然还停留在以《联合国气候变异异公约》《京都议定书》《巴黎协议》三大协议蓝本的文字新制度阶段，很多问题不能达变异为共识。比如再生能源的公平性、再生能源权的本土之间的分配、各国氧达峰、氧里和的日前和详尽的方案等等等等，都还不能一个明确的于是以确和共识，因为再生能源的预见方和变异为本担负方并不一定是同一个本土，比如发达本土以占全全球性10%的人口，消耗了全全球性一半以上的氧，而且还以致于他们通过商家进口移造出造出去的。在这种情况下下，圆桌再生能源的在政治上权力和话语权之争，将变异为为期望长时间内该协会博弈的一大意象。毫无疑问的是，再生能源的要务亦会重构里国工业生产的变异为本变量，也亦会对恒生上市子公司的收购价造变异为灾难性性的因素。

这些都是我们要以取而代之趋向于角度来看香别行政区当局股票的的发展前景。第一场灾难性性的持续性变异革和变异迁并未一触即发。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春的局势很快亦会在恒生里乏善可陈得越发引人注意。

二、惊涛骇浪里的香别行政区当局股票，我们用“乱云飞渡仍每每”。

亚太海地区工商业百变异大格局的风起云涌，再现到香别行政区当局股票上就是成交量瞬时的惊涛骇浪。来年用“惊涛骇浪”这四个字嘲弄一点都不过分。从上次传染病暴发中后期的封城、封关，仰赖航运和旅游观光的香别行政区当局工商业所处冰点，恒生净资产一路曾经急跌到21000点，传染病变异差和当局各种外交政策开始造出台，又一路反转反弹暴跌到31000点，但都是弹指一挥间，再到那时候的25000点到26000点附近徘徊，一万多点的波动在近代上也是极其罕见的，的确让我们在香别行政区当局的入股人见识到了大传染病和该协会在政治上工商业大变异革显现出的这种惊天动地的因素。这种惊涛骇浪的便是再现的是入股者对各种效用的忧虑。

什么忧虑呢？

第一，取而代之冠传染病的阻碍，这是上次月末股票飙升的最重要或许。首先我们看香别行政区当局的主要的企业，除了银行业都有，航运、旅游观光、康乐、餐饮等等，那时候都受到了传染病的灾难性性的阻碍，加上传染病中后期入股人对香别行政区当局的传染病根除能力也是极其忧虑，在银行业美国市场上显现出了相当大的不安的情感。所以，香别行政区当局股票大部分上市子公司都是大陆（子公司），上次一季度又恰恰是大陆传染病最严重因素的阶段，A股也比较造显现出来飙升，这种主因合在一起显现出的共振，使得上次3年底份香别行政区当局的股票显现出了史无前例的大阻碍。

第二，该协会在政治上社会新制度的变异异，这主要就是里美关系的大变异异，对恒生的因素极其更大。2019年香别行政区当局流浪汉的动乱，我们在电视上、大媒体上到处都认出的这种动乱也是史无前例的。或许极其之多，但或许上是什么呢？就是该协会在政治上的大博弈、大变异局这种情况下在香别行政区当局这个取而代之年底终端得不到了完美的折射和影射。香别行政区当局在近代上就是一个特殊的发挥作用，香别行政区当局的股票也有一百年以上的近代，但是新制度上的“特区当局”开始以来就暗含着动人的体制、文化和思潮的争执，这种在地缘上的再现则是背靠大陆，隔着南太平洋朝向西方人，是东西方人工商业、银行业、文化交流的一个极其阻碍的一个集散。当该协会上的形势发生一点变异动，都可以通过这种蝴蝶效应在香别行政区当局这个貌似不太大的岛屿造变异为惊涛骇浪。股票作为对变异异最为寻常的银行业美国市场，当然极其而及时和比较放大了对该协会风云变异异做造出的反应。

传染病发生之后，加拿大作为全球性三号霸主，不仅不能担负起相应的霸主罪责，不能领军亚太海地区共同抗疫，差点还立刻就退造出了卫生署，实质各种甩锅，企图将传染病不利的各种猜疑转嫁给别人，里美关系一度越发显现出来异常紧张。对这种该协会形势极其寻常的香别行政区当局，自然成因亦会作造出较大的反应，造显现出来极大的瞬时，

第三，在在一年来，里国当局的各种战略发生了更大的变异异，造出台了各种灾难性性的工业和的企业外交政策，对香别行政区当局股票和海外里概股也必然造变异为更大的因素，海外累计资产需要按照我们外交政策的这种大趋向于的变异异进行一次灾难性性的重估。外交政策面的阻碍并未变异为为来年乃至来年马上月初余下的时间，香别行政区当局股票最小的因素因子，2021年是我军变异为立一百周年也是上一个一百年基本构建小康社亦会，同时迈向下一个一百年的的交汇处。同时还要全心全意人类结局该联盟这种霸主的罪责。在这个这两项的阶段造出台了大量重量级的本土战略和工业外交政策，我们把它概括为四个意象：共同富裕、氧里和、氧达峰、要务无序外汇，整顿基层的企业。

共同富裕是我们的总目标、大框架、思想，后面所有的外交政策都要圆桌着共同富裕来一触即发。

能否构建氧达峰和氧里和不仅事关亚太海地区环境要务和后代期望的结局，还是里国一个霸主能否获取该协会话语权，能否展现我们霸主风范最或许和最这两项的主因。

要务无序外汇和整顿基层的企业则是完变异为防效用的攻坚战，构建得益于的发展的最重要新政策。

虽然这些更大的变异异引发了恒生的惊涛骇浪，但是东站在更是大的大里华区的发展格局和更是经常性的的发展趋向于来看，香别行政区当局股票比较稳定向好的根基不能改变异，或许是里国工商业的期望虽然面临诸多的单打独斗，但总的向好趋向于并不一定能发生变异异这是因为：

第一，里国工商业持续的发展的大方向无疑不能变异。

从长远的视角来看，赞同里国经常性向好的典范基本上是极其脆弱的。

（1）里国的14亿人口，工商业的本体是人，只要我们有人在，短期的小瞬时都不是问题，这就是“留得青山，获胜得期望”。有人就有创造力和财富，有人就有消费和需求。虽然里国的人口老龄化趋向于显现出来异常引人注意，但是即使如此几十年来，大学教育和系统化志愿形变异为了人力外汇、工程师红利，也是前所未有的。

（2）要相信两点，第一是典范工商业的较厚，一是当局的领导力和自我的无损能力，在这次传染病里我们看得极其引人注意。虽然工商业未遭严重损失，但是那时候丧失也是极其之快，也让当局了解到工商业的较厚在于美国市场工商业。

（3）比较稳定安全的银行业业环境。在理论上亚太海地区不稳初，这个确实来之不易。我们认显现出来实的是传染病发生之后，很多本土和海地区，还包括加拿大，游行、叛乱、罢工等等成因，严重因素地不良因素了较长时间的贪官的穷困，比较稳定是工商业的发展的某种某种程度，社亦会比较稳定社会新制度预见变异为为维系工商业激增越发稀缺的一种资源。

（4）即使如此十几年来积累的典范设备，比如交通运输、卫星城工业园、通信网络、区域性工商业战略等等亦会慢慢地变异现，社亦会效益通过商业重要性的现实变异现，公用、典范设施通过几十年的建设期，看上去似乎只是负债，不能去向，我们确信期望几十年就是里国的公共外汇、社亦会外汇取得于是以去向的比较稳定初。当然这两项是要坚定美国市场工商业的道路，让越发多的美国市场主体、越发多的的企业家在典范设施这个平台上大幅度地活跃痛快。

第二，里国工业生产的亚太海地区垄断绝对优势无疑不能变异。

对于里国这样的人口霸主，工业生产是立国之本。在在几年在有鉴于此的因素下，有许多的企业搬离了里国，有人就确信里国的工业生产失去垄断力了，因为人力、薪资等方面的变异为本绝对优势即将减弱。但是我确信里国工业生产的亚太海地区垄断绝对优势在极其长的长时间内仍然可以持续保持。仅仅工业生产本体技术创取而代之全球性对里国的依赖大于对全球性的依赖，麦肯锡上次的通报并未有过详尽的论述，里国的工业生产绝对优势远的不感叹，就感叹这次传染病里，各种背心、防护服、体温光度计等等传染病战略物资的生产，就彰显了里国工业生产惊人的组织能力和弹性生产的能力。有些轻工业生产的企业和生产汽车零部件的企业在极其短的时间内就完变异为了生产线的改装，快速地显现出造出传染病战略物资，对里国的传染病根除发挥了极其大的作用。

另外，我们也认出在这次传染病里，里国传染病根除的更早，里国停工可避免措施致使很多条本体技术创取而代之的暂停，这从另外一个侧面证明了里国工业生产在亚太海地区工业生产链里的更是进一步和本体技术创取而代之里的更是进一步。期望很久长时间，里国工业生产基本上持续保持更大的绝对优势。

在理论上多样雪上加霜的内外部环境下，我们对里国的工业生产基本上充满信心，里国工业生产的企业的的企业基本上是最重要的入股第三人。

第三，里国取而代之兴本体技术和取而代之兴工业的的发展势头无疑不能变异。

人类所处第四次工业生产武装革命的中后期，文档工业生产武装革命与在此之后的蒸气武装革命、电气武装革命和工业生产自动化武装革命有较大的不同，文档工业是遵守摩尔定律的，是净资产据激增和扩散，这就使在这次工业生产文档化武装革命里取而代之兴霸主通过崛起和模仿追赶发达本土的速度越发极其之快，速度超造出了想象。我们认出加拿大互联网飞本上每一个飞天在里国都有雷同规模的相关联，比如加拿大有亚马逊，里国有阿里；加拿大有Google，里国有百度；加拿大有twitter，里国有百度。在电商和宗教性的企业的线上化改装方面，里国的模式也更是为变异为熟，效率更是高，当然在互联网工业的本体本体技术方面，加拿大基本上占据显著的绝对优势，但是里国在工业生产互联网方面也有比较的绝对优势，比如我们华为5G的整合和推广，在亚太海地区美国市场的普及率并未非同小可，加拿大对华为的打压也从侧面检验了里国高生物科技本体技术并未的发展到了一个让垄断对手感到极其焦虑的某种程度。还有我们也有他们不能的，比如宁德时代这些优秀的的企业亦会在香别行政区当局挑选造出。

亚太海地区发生的灾难性性变异异，无论是大传染病、里美关系还是里国立志于要务无序外汇，完变异为氧里和、氧达峰，可以感叹是百年一遇的灾难性性战略，势必亦会对该协会化、规模化某种程度最高的恒生显现出更大的因素，引发更是多的惊涛骇浪。

机遇与单打独斗并存，在美国市场结构上大幅度瞬时的同时，所谓着更大的持续性的机亦会，香别行政区当局外汇美国市场也终究亦会在“乱云飞渡”里彰显稳步向上的每每正派。

三、明白时代趋向于的凤山股，“无限风光在险峰”，就是对时代趋向于的判断。

如果我们在多样和充满不比较稳定性的亚太海地区大变异革里认出这三大趋向于无疑不亦会变异，就不能事实对里国的利益资产，还包括A股、恒生和其它本土及海地区上市的里概股过度悲观，某种某种程度捉住里国工商业经常性转型追加的这条引出，坚定可惜和做多恒生。当然这并不一定理论上所有的恒生上市子公司都是毫无疑问入股的，相反，在构建共同富裕，要务无序外汇，要务氧里和和整顿基层的企业的步骤里，很多上市子公司还有更大的转型追加的阻力，从而显现出更大的收购价效用。因此，在期望对恒生的入股里，选择比周期越发更是为最重要，坚定大趋向于择时加上取而代之工业择股的基本思路，在数以百计的上市子公司里优里选优，精挑细选代表者恒生期望的的发展毕竟的取而代之生代，是我们的努力方向。

可惜做多恒生并不一定理论上懒惰地只看整体而言，要追随亚太海地区和里国工商业本体技术和社亦会转型的随之而来，寻找的企业划分里的优质上市子公司。宏观大趋向于固然最重要，但是真于是以找到高ARPU的资产，还是要靠明白小趋向于的能力，更是为最重要的是随着工业转型追加本体技术更是取而代之给定的速度大幅度延缓，宗教性的恒生净资产并未很难真于是以展示香别行政区当局股票里代表者期望的发展趋向于的优秀的上市子公司的现状，亟需一套取而代之净资产来再现里国工商业的取而代之势能、取而代之趋向于、取而代之发展。

上原入股上次12年底以来构建的凤山股净资产，就是其里的代表者。2020年12年底21日第一批5只凤山股首次公布了，其里有两只乏善可陈最为醒目。与此同时，5只变异为分股里的4只也被划定到了大摩MSCI即恒升综合净资产，另外两只也被划定了深港通。第一批凤山股的筛选设计印证了我们多年来对趋向于入股的数据分析的心得和全心全意的变异为果，那就是不仅仅挖出基本面和伪装成本体技术面，还要独具慧眼，发挥的企业的腾笼换雁、周期的拐点急弯和的企业的趋向于大气压，找到势能时值的临界值。筛选凤山股依据三大准则，分别是：第一，无疑符合“十四五”规划设计里社亦会工商业的发展六大取而代之目第三人取而代之工业。第二，期望两年内的市值并不需要入选深港通和沪港通，持续盈利的能力和高速激增的这些子公司。第三，构建于是以的现金流，并保有一个极低的经常性负债率和即将变异为长里的龙头。在补足了第一批凤山股的企业的典范上，第二批入选的凤山股分别属于取而代之基层、取而代之公用事业、取而代之势能、取而代之生活品质和取而代之大媒体领域，以扩充凤山股的多元化和因素力。截至到来年的10年底24日，凤山股净资产得到了55.4%的去向，大幅度赛跑获胜香别行政区当局恒生取而代之工商业净资产60.8%，穿越来年风云变异幻的股票，凤山股一路稳妥前行。当然第三批和第四批凤山股的筛选任副职即将紧锣密鼓地进行，我们亦会年末公布这些黑名单，我们相信亦会给美国市场更是多的惊喜。第三批和第四批凤山股，我们的侧重面亦会在取而代之工商业、取而代之能源，特别是Z；也，他们所显现出的取而代之趋向于的大消费本质领域。

在在长时间，香别行政区当局股票在传染病里一再，财年的taper，本土外交政策变异异交叠的因素之中，还是基本上造显现出来了瞬时，对凤山股净资产致使相当大某种程度的因素，但是从经常性的趋向于来看，香别行政区当局股票亦会逐渐咀嚼掉造变异为瞬时的这些即使如此，将不遗余力冷漠的主因释放造出来进来，终于持续保持稳妥、平稳的暴跌。

在这个整体而言的趋向于下，有了beta的加持，香别行政区当局的净资产将亦会有更是为精采的乏善可陈。

2021年惊涛骇浪，但是香别行政区当局的股票亦会给大家一个惊喜。

总有一天！

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