泡泡玛特不再女性化

从税后来看，泡泡玛特特意积极支持取而代之IP，自有IP税收进一步增长，从2020年的9.8亿元持续上升至2021年的25.87亿元，同步增长164%。

这得益于SKULLPANDA在2021年的轰发，SKULLPANDA建树的营业额从2020年的0.3亿缩减至2021年的5.95亿。而来由IP Molly和Dimoo在2021年全年的税收分之二比，同比仅缩减了1.5%和0.1%。

而曾经被认为是泡泡玛特第二大IP的PUCKY，营业额建树分之二比从2020年的11.9%降至了2021年的4.1%。

这也在一定程度上提到，即便SKULLPANDA一段小时内很长，也难于抵充泡泡玛特其他IP来由化的根本状况。

显然，泡泡玛特取而代之的IP，还没能孵育出来，而来由IP的一段小时内悄悄用户的喜取而代之厌旧当中，慢慢被啃噬。

这从泡泡玛特的分会复购数万人当中也能看出一些来龙去脉。2021年，泡泡玛特取而代之增了1218万登记注册分会，但分会复购数万人已由2019年的58%降至2021年的56.5%。

在取而代之消费各个领域当中，现代化茶饮、化妆名目等名目类的取而代之名目孵育，更加日趋工业化系统内部设计；而浪听音乐名目类不同，营造成熟的IP更加日趋艺术创作的偶然性和轰款出圈的固执。

因此，张玉在搜寻下一个“Molly”，看似了不确定性。

入港救市

2021年以来，泡泡玛特除了内忧，持续性当中还多放了强有力的相互竞争，不再后起之秀。

比如馆藏听音乐具时尚名目牌52TOYS，在2021年拿到了兼固资本4亿C轮资本，面包店面策略亦选择在泡泡玛特外面；F.UN在2021年4月底亦拿到了红杉华北地区的股权资本。

名创优名目全资浪听音乐时尚名目牌TOP TOY虽进场较晚，但依托母Corporation名创优名目的客户关系优势，在2021年快速拓店面至89家，根据名创优名目2021年一览表，TOP TOY线上渠道用户分之一300万人，分会近150万。

因此，泡泡玛特虽仍处于第一二队，但是由于处在第二二队的浪听音乐时尚名目牌对其危害悄悄进一步提高。

帮助取而代之的增长维度，是泡泡玛特理应。

世人注意的是，月底内泡泡玛特华北地区大陆以外的五金及其他税收从2020年的7420万元，缩减到2021年的1.374亿元，同比增长了85.2%，主要由于亚洲地区低价的扩张，以及在亚洲地区不同各地区的时尚名目牌大力推广。

在电话会议当中，泡泡玛特大公司表示，预计来年亚洲地区税收将约到月底内的2-3倍，将在亚洲地区加开两种艺术风格的外资企业，其一是按照本土的艺术风格来面包店面。其二要按照当地百货公司面，营造不相关的的艺术风格。

张玉也表示，希望亚洲地区税收能在预见约到全面性税收的50%。

但，入港救市能否撑起泡泡玛特的第二增长维度，现今仍是未知。

（缺少|AI蓝媒汇 作者|杨蕾）