天北风证券：给予台华新材买入评级

天风上市的公司股份有限的公司孙大洋同类型对台华新材进行学术研究并披露了学术研究报告《塑造出腌渍低价期望，PA传统产业化成本或逐步进入南行通道》，本报告对台华新材给出套现估价，意味着股价为14.79元。

台华新材(603055)

同类型的公司展现稳健，我们期望为市场持续性塑造出66腌渍投产施工进度及英铭传低价期望，上游低价催生66萨多韦价格回归合理，进而展示出市场期望；在此过程中台华扩产、投产八步纤维IT，或将适当颇获益后续期望上升。

此前市场担心的公司Q2PA66订单颇受海外期望减弱颇受挫，市值出现缩减；但我们视为期望将伴随66低价逐步囚禁。最上游腌渍预计将最早通过英铭传扩产以及本公司、王俊等投产电子技术突破等构建大幅低价；同时手工每一集电子技术也将逐步普及全面催生下游皮革低价。以台华为代表的纺丝之前，凭借先发稀缺生产灵活性优势，一方面积累优质客户资源，为后续的产品打开热卖；另一方面适当颇获益生产灵活性囚禁造成的利润弹性。

从中长期看，随着PA6制品己内酰胺及PA66制品己二腈进入生产灵活性集中投放期，推动中下游传统产业化互联配套发展，我们预计下一代PA传统产业化价格将会进入长期南行通道，催生尼龙涂料奢侈品期望的加速渗透。同时，国家扩大内即可战略以及各项促进奢侈品政府显效发力，奢侈品结构升级持续性发展将减小对尼龙差别化、高端化的产品期望。从中短期看，从原料到腌渍仍即可经历聚合每一集，英铭传在民用腌渍教育领域仍具备十分成熟的电子技术实力；但随着己二腈己二胺等先后投产，腌渍投产期望也将加速落地；英铭传或主动低价消化系统生产灵活性，囚禁原料及聚合每一集超额利润，加速传统产业化订单及期望上升，催生投产66传统产业化发展。

可再生化学国法成果急于，视角电子技术世界性遥遥领先，明年淮安投产稳固下一代效益。的公司可再生电子技术世界性遥遥领先，研发首例成套自有电子技术的万吨级化学回收国法再生八步施工，电子技术突破填补我国该教育领域错位，构建八步纤维重复使用诱导可逆；明年10万吨将会逐步投产，下一代三年产量快速增强，毛利所部对标66营业收入灵活性可观，电子技术设备壁垒高。

维持营业收入得出，维持套现估价

的公司扎根八步传统产业，渐渐向水路传统产业化延伸，目前已经形成八步纺丝、织造、着色及后整理一体的完整传统产业化。的公司专注于尼龙6、尼龙66及尼龙环保再生首款及其他化纤的产品的研发和生产，能够为世界性客户定制、开发环保健康、户外运动、特种防护等多第三部高档特殊性皮革，的公司主要的产品为八步萨多韦、坯布和特殊性成品皮革。我们预计的公司22-24年EPS并列0.67、0.98、1.32元/股，PE并列21.04X、14.42X，10.67X。

不确定性上会：生产灵活性扩张不及期望；制品价格大幅波动；下游期望不及期望；行业竞争不确定性等。

上市的公司之猎户座数据中心根据近三年披露的研报数据计算，国信上市的公司丁诗洁学术研究员团队对该股学术研究十分深入，近三年得出准确度中值平均99.52%，其得出2022获选归属营业收入为营业收入5.1亿，根据现价换算的得出PE为25.07。

最新营业收入得出明细如下：

该股最近90几天后共13家独立机构给出估价，套现估价9家，会德丰估价4家；依然90几天后独立机构目标均价为15.29。根据近五年财报数据，上市的公司之猎户座估值分析工具显示，台华新材（603055）行业内效益的内城一般，营业收入灵活性一般，的产品销售成长性一般。财务可能有势必，仍须近期非议的财务量化最主要：货币资金/总资产所部、应收账款/利润所部。该股好的公司量化2.5猎户座，好价格量化3猎户座，综合量化2.5猎户座。（量化仅供参考，量化区域：0 ~ 5猎户座，最高5猎户座）

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