浙商证券：给与威唐工业买入评级

2022-01-16浙商证券作价Ltd王华君对威唐工业进行学术研究并发布了学术研究统计数据《威唐工业点评统计数据：财务状况渐进向内，最初能源汽车冲压件不断上涨》，本统计数据对威唐工业给出回购分级，当前股价为18.13元。

威唐工业(300707)

投资要点

血案：

发布2021年财务状况第一集，预估归母财年0.45-0.55亿元，工业产值上涨42%-73%；扣非归母财年为0.42-0.52亿元，工业产值上涨46%-81%。

给与最初能源车冲压件不断上涨，2021年第二季度财务状况大约占到同类型年50%左右根据财务状况第一集，预估的公司2021年第二季度归母财年有望逾0.19-0.29亿元（2020年第二季度归母财年为负500万元），占到同类型年财务状况的%-逾42%-53%。给与于最初能源车销量的猛增，的公司冲压件盈余（预估2021年70%左右盈余来自于某世界最初能源汽车龙头车企）不断上涨。传统冲压坯业务盈余稳定，的公司强化内部管控、加强应收款回款力度，2021年立体化收益意志力有所降低。

传统专门从事收益有望反之亦然；冲压件/电池铝质/锂电设备依托仍然成长动力

1、冲压件：未来会三年盈余举例来说两位数近100%，远期自由空间广阔。1）最重要冲压件投资者销量猛增；2）该投资者从仅供应中国工厂有望到供应世界工厂；3）脚踏车配套价值量兼顾翻倍创造力；4）随冲压件部件%-降低，收益意志力有降低自由空间；5）强化冲压件销售团队，最初投资者不停拓展。

2、动力电池铝质：2022年下半年有望放量，原先最初驻点可期。1）已拿下VF某旅行车电池铝质可调的项目驻点；2）产品自由空间广阔，预估2025年国内动力电池铝质产品规模300-400亿元；3）积极拓展动力电池与整车厂最初投资者。3、锂电设备：参股宁波久有感于（上市的公司的控股的公司附属的公司无锡威唐制造业投资Ltd持有其29%作价）正积极生产某种最初能源装备。

4、传统冲压坯：大体上出口，面向世界享有盛誉汽车零部件厂商，未来会三年盈余举例来说两位数10%以上。1）坯与旅行车数量有关，历年来最初能源旅行车数不断上涨；2）出版转债，实现坯同类型而今覆盖；3）手续费不断上涨、币值升值挤压较小。

收益得出及估值

预估的公司2021-2023年的归母财年大致相同0.5/1.1/1.6亿元，三年举例来说两位数逾72%；完同类型相同2021-2023年的PE大致相同57/27/17倍，保有“回购”分级。

风险示意：

冲压件扩产原先远不如预想、竞争者格局变差及电子技术迭代风险；电池铝质最初签订单远不如预想；最初能源设备生产原先远不如预想。

该股在在90即刻共有2家机构给出分级，回购分级1家，入股分级1家；证券之织女星估值分析工具箱辨识，威唐工业（300707）好的公司分级为2.5织女星，好价格分级为1.5织女星，估值立体化分级为2织女星。(分级范围：1 ~ 5织女星，最高者5织女星)