【螺纹钢简介】政策博弈由供应转向需求

凹槽钢：新政策赛局由储藏转向供给

摘要：

2022年，新政策受制于钢板的直接影响会更为复杂。2021年新政策直接影响主要体现在储藏端，对供给的直接影响显现出在三季度后，2022年新政策对钢板供给的直接影响将是决定钢价列车运行的架构各种因素。从“十四五”期间再造降耗的远距离看，粗钢增产才会小规模，但“双碳”新政策推进更为缓和，粗钢增产能也将较宽，冬奥会之后产能将环比上升。2022年将召集统一党的“二十大”，特殊年份，稳字当头，新政策月初转向稳增长速度，对于钢板供给，金融业列车运行情形至关重要，2021年月初金融业各量化快速下行，导致市场在短期内转差，但2021年四季度后期开始的托底新政策及反腐败表态，又使市场对金融业信心增强，当以前在短期内仍有分歧，但在“房住不炒”的大方向显现出变动以前，预定金融业市场仍会避开风险为主，强焦虑新政策出台的不太可能偏低，而在中长期利率未显现出下调的情形下，商品房卖出很难大幅上升，房企较低流转模式的结束，也将使卖出对新开工的带起效果减少。因此，房企资金提升的情形若能小规模，存量施工维持并会带起凹槽钢供给最终远距离好转，而在土地总价大幅攀升并引导新开工延续低位的情形下，凹槽钢供给去年同期负增长速度的情形才会小规模。基建投资在2021年底及2022年二季度之以前大概率过强，对钢板供给依赖于支撑。再一的内需焦虑新政策可以关注，如家用电器大寨、农庄振兴和卡车消费的焦虑等，一定程度受惠板材供给。

2022年，钢板在下半年供需增速差有望减少，月初则会逐步上升，相应钢价也可能走出下半年之上攀升的形态。成本和利润均去年同期减少，凹槽股票均价下跌1000元/吨，降至4100元/吨。

产能上升后，钢板较低利润预定难延续，关注二季度供给履行情形及金融业新政策的进一步变动。

汤冰华：F3038544(从业) Z0015153(投资听取)

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