中航上市公司：碳酸锂价格处于下行周期 以价换量下带动锂电板块触底反弹行情有望复演

东长程银行公开发表研究报告并称，根据上海钢联信息，截至3月末21日，锗离子级碳酸锗价格回落至30万元/吨，相对来说于上周11月末相比之下60万元/吨较之上腰斩，下调幅度超成业内预料。若未来碳酸锗价格接下来下降，有利于南岸车企和运能大型企业的价格增高、以价换量。在当在此之前碳酸锗价格并行周期，锗电产业链外具备新电子产品空间，以价换量下持续发展板块触底回击行情未来会复演。要点推荐：鹏辉能源(300438.SZ)(金融业务含“运”比例较高、库存高存货减值少)、派能信息技术(688063.SH)(电子产品结构导向+海外市场拓展)；要点关注：比亚迪(002594.SZ)(期待拉丁美洲市场的数量增长和市场份额增加)。

事件：

根据上海钢联信息，截至3月末21日，锗离子级碳酸锗价格回落至30万元/吨，相对来说于上周11月末相比之下60万元/吨较之上腰斩，下调幅度超成业内预料。同时磷酸铁锗正极/铁锗电塑料从较高点17.7万/吨和0.83元/Wh降至11.6万/吨和0.69元/Wh。

▍东长程银行主要观点如下：

(1)根据测算，碳酸锗现货价从58万/吨增高至30万以下，磷酸铁锗正极/电塑料价格将分别减少7万/吨和0.18元/Wh，目在此之前现货升幅与价格升幅相当。

若未来碳酸锗价格接下来下降，有利于南岸车企和运能大型企业的价格增高、以价换量。

(2)锗价并行周期利好南岸放量。

根据锗离子联盟信息，2月末东亚动力锗离子装机22GWh、同比/环比+60.4%/36.0%;根据运能与电力系统公众号信息，2023在此之前两月末东亚运能总计签订合同规模3.04GWh、同比+213%。

在服务业景气度仍然较高企的背景下，随着锗价下降强预料，南岸主要领域需求未来会必要性获取提振。

(3)并行周期未来会迎来服务业重构。

根据动力锗离子联盟信息，2023在此之前两月末服务业TOP5龙岩后期/比亚迪/当中创新性长程/国轩较高科/亿纬锗能装机量市占有率大致相同44%/34%/6%/4%/4%，与2022全年的48%/23%/7%/5%/2%相比，龙一地位尤为稳固，龙二市占有率大幅度增加。

随着锗价接下来并行加快服务业新电子产品成清，服务业格局或将迎来再洗牌，大型企业供应链及产能行政更进一步将必要性更为重要。

(4)参考12月末-1月末当中旬多晶硅价格大幅并行后、硅片/锗离子/组件相继新电子产品、签订合同迅速回暖，由此持续发展光伏指数回击22%。

另外特斯拉12月末大幅新电子产品、持续发展订单大幅增长(全球市占有率由2022M12的13.7%上升至2023M1的15.2%)、随后一个月末内股价最较高回击92%。

该行确信，在当在此之前碳酸锗价格并行周期，锗电产业链外具备新电子产品空间，以价换量下持续发展板块触底回击行情未来会复演。

风险提示

全球政治经济不景气，影响南岸需求;各国本土保护方针的不确定性;就其原材料价格大幅不确定性;就其技术的技术性胜于预料。

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