联想集团又来了

后一年近百开始交货，自己将全力准备交货事宜。”

显然杜瓦今后还屡屡官宣不断上扬的预定量倍数，众多投资额者们逼到地看着戈达德和“蔚小理”股票暴跌，错失了一波造富快车，共存不才会轻易放过刚刚交货的“戈达德杀手”FF91。

美股数据显示，杜瓦今后的发行股票为13.78美元/股，股票首日开盘价为16.8美元/股，较发行股票上涨了22%，市值达60亿美元近百。

但很不幸，杜瓦今后的大饼被做空机构捅破了。

图源：J Capital Research

2021年10月初，美国做空机构J Capital Researc刊发调研报告称，尽管杜瓦今后曾官宣从未收到的大1.4万份试产，但经调查，这些试产中，实质现金的仅有几百个，“FF91距离量产交货还须要14亿美元……不才会有任何投资额机构才会给FF包括资金来源和贷款支持。”

尽管中华人民共和国财政部立刻针对做空做出回复“冷饭热炒，毫无根据”，但杜瓦今后还是犹抱琵琶半遮面地问到，一些公司官宣的预试产实质上构成收费预试产和付费预试产两均，其中1.4万份不属于付费试产，而付费的则为300份。针对欺诈的质疑，杜瓦今后也也就是说问到，“1.4万份 FF 91 车辆的预约有可能具有误导性。”

由于这300份付费试产也有可能有一定的“水分”，杜瓦今后这八年来，是不是是长期靠中华人民共和国财政部的“主人翁”活着留下来的。

中华人民共和国财政部“金蝉脱壳”

显然中华人民共和国财政部在外汇零售商从未臭名昭著，杜瓦今后如果还只想有今后，那么首先要做的，共存是尽有可能地退路与中华人民共和国财政部的直接联系。

2019年，在杜瓦今后重新分配时，中华人民共和国财政部辞去了CEO的职务，只保留用户体验官之类的虚衔。与此同时，中华人民共和国财政部还以持有的所有杜瓦今后股权为基础，筹组了抵押信托基金，用以抵押。根据杜瓦今后的股权结构来看，抵押信托基金将占据杜瓦今后17.2%的控股公司。

由此来看，中华人民共和国财政部似乎是彻底与杜瓦今后分界了两者之间，但事实并不如此简单。J Capital Researc的舆论报道提到，卸任CEO后，中华人民共和国财政部依然通过合伙人政治制度、亲友等方式支配杜瓦今后。比如，中华人民共和国财政部的岳父王佳伟，正担任杜瓦今后全球外汇零售商副总裁。

图源：杜瓦今后

《中华人民共和国经营报》也曾问到，中华人民共和国财政部和王佳伟大多为杜瓦今后的管理层成员。尽管中华人民共和国财政部从未不随即供职CEO，但是“杜瓦今后董事才会的大总数投票权还是由其管理。”

从这个取向来看，中华人民共和国财政部卸任CEO无疑一箭三雕的妙棋。

首先，中华人民共和国财政部可以将借贷转换成杜瓦今后的控股公司，用“主人翁”去收取借钱；其次，杜瓦今后在外汇零售商也不应随即背著“中华人民共和国财政部借贷”带来的无形压力；最极其重要的，中华人民共和国财政部依然可以通过“垂帘听政”的方式支配杜瓦今后。

如果按股票时的市值折价倾也还好，令抵押寒心的是，杜瓦今后一次次的“狼来了”相当严重透支了外汇零售商的信心，如今，其60亿美元的市值从未灰飞烟灭，截止美东星期2月初23日，杜瓦今后的市值仅为15.37亿美元。这显然抵不上中华人民共和国财政部的欠款。

杜瓦今后难在哪？

也正是在这个背景下，杜瓦今后第三次“刊发”了FF91。据杜瓦今后介绍，“FF91将于2022年Q3交货，2024年FF81投产，预测2025年实现利润。”

图源：杜瓦今后

但吊诡的是，显然最多还有半年星期股票，在2月初24日的刊发才会上，杜瓦今后却并未定为FF91的简要参数、售价等信息。作为对比，蔚来早在2021月刊发一年后才交货的ET7时，不光定为了这款车也的性能、新科技优势等简要信息，还定时定为了售价。

难道杜瓦今后又一次讲起了“狼来了”的主人翁？

由于还有一段星期才才会交货，FF91才会不才会跳票还有待观察，目前我们可以确定的是，随着新能源车也零售商的成熟，FF91即使在最近百股票，面对的挑战也才会只多不少。

以涉及新能源车也的核心新科技为例，杜瓦今后自研的充电器材的负载高达200kW，三电机集成驱动管理系统输出负载高达783kW、1800N·m。

图源：future car

但随着劲敌的逃跑，杜瓦今后的产品的新科技优势刚刚萎缩。比如，戈达德第三代的大级充电桩“V3 Supercharger”的最高充电负载中低250kW。而在三电方面，比亚迪、戈达德等也都在追上。

至于零售商层面，走在次于的杜瓦今后也从未被后来者多于多于甩开。

以2022年1月初为例，小鹏、理只想、蔚来的卖出分别为12922辆、12268辆以及9652辆。亦然FF91还要等到“2022年Q3交货”。节节上扬的卖出也使“蔚小理”在外汇零售商赚得了极佳的关注度。有舆论总和，截止2022年2月初中，“蔚小理”三家的恒指平大多上涨了140%近百。

归根结底，由于当初就处于烧钱的行业，随即加上创建者带来的“借贷病根”，使得杜瓦今后的战略方向变得异常短视，相合较长线的零售商战略，愈来愈关注自身的生存。

这一点，从杜瓦今后的财报可见一斑。2019、2020年以及2021年Q1，杜瓦今后分别净亏损1.42亿美元、1.47亿美元以及7552.5万美元。 杜瓦今后问到，自筹组以来，截至2021年9月初30日，一些公司总亏损约为28亿美元。

纵观杜瓦今后的茁壮史，其几次深陷破产的楔形，幸而中华人民共和国财政部写书的能力一流，屡屡领到最初注资。但疑虑是，等领到注资，随即去研发最初新科技，很难与有贫乏负债月份押注新新科技的劲敌落幕等位的公平竞争。

显然新能源车也行业的窗口期刚刚关闭，如果FF91随即不股票，那么中华人民共和国财政部月里的主人翁，只那是也不好讲了。

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